A tres años y medio del inicio de la administración de Javier Milei, un informe del Centro de Economía Política Argentina pone bajo la lupa los efectos acumulados del modelo económico. Con el foco puesto en las condiciones materiales de vida y la estructura productiva, el relevamiento traza un balance crítico a través de varios indicadores clave que van desde los salarios y las jubilaciones hasta la inversión, la desocupación y la producción industrial.
Aquel 4 de septiembre de 2026, fecha en que se cumplieron los primeros mil días desde la asunción presidencial, sirvió como hito temporal para evaluar el impacto real de las principales decisiones económicas implementadas desde diciembre de 2023. La pregunta central que guía el análisis es clara: ¿Qué ocurrió con el bienestar de la población y con la estructura productiva del país durante este período?
El derrumbe de los ingresos: Salarios y jubilaciones golpeados
El frente de los ingresos muestra una de las retracciones más profundas del esquema económico. De acuerdo con los datos oficiales y las mediciones sectoriales a junio de 2026, los salarios privados registrados acumulan una caída real del 3,6% en comparación con noviembre de 2023. Sin embargo, la situación se vuelve mucho más dramática en el sector público: Los sueldos del sector público nacional registran un desplome real del 37,0%, mientras que en el ámbito provincial la merma alcanza el 9,7%. En el promedio general de trabajadores registrados, públicos y privados, la baja es del 8,2%. Al ajustar la serie por el IPC-ENGHO 2017/18, la caída real trepa hasta el 18,5% frente al inicio de la gestión.
Por su parte, el Salario Mínimo, Vital y Móvil perdió un 40,8% de su poder adquisitivo entre noviembre de 2023 y septiembre de 2026, calculándose que requeriría un incremento de 271 mil 315 pesos, una suba de 70,7%, solo para recuperar el nivel que tenía en 2023.
En el sector pasivo, la situación previsional tampoco da tregua. El bono jubilatorio se mantuvo congelado en 70 mil pesos desde marzo de 2024, acumulando 30 meses sin actualizaciones. Desde el Centro de Economía Política Argentina advierten que, si dicho bono se hubiera ajustado por la fórmula de movilidad, hoy debería ascender a 223 mil 148 pesos, marcador previsto para septiembre de 2026, lo que representa una pérdida mensual de 153 mil 148 pesos por jubilado. Como resultado, la jubilación mínima con bono exhibe una retracción real del 19,2% en el tercer trimestre de 2026 frente al último trimestre del gobierno anterior, al tiempo que la mínima sin bono cae un 1,5% en el mismo período.
Crédito en rojo y consumo deprimido
El deterioro de los ingresos familiares repercutió de forma directa en el cumplimiento de las obligaciones financieras. La morosidad bancaria de las familias saltó del 2,5% registrado en noviembre de 2024 al 13,0% en julio de 2026, marcando el nivel máximo desde la crisis de 2001. Aún más alarmante es el comportamiento en el segmento de las billeteras virtuales, donde la morosidad trepó desde el 7,3% hasta el 33,9%, pulverizando el récord previo registrado durante la pandemia, un 27,1% en mayo de 2020. En conjunto, la irregularidad total del sistema entre bancos y billeteras rondó el 15,7% a mediados de 2026.
Este ahogamiento financiero se tradujo en una contracción generalizada del consumo masivo. Las ventas en supermercados -según datos del INDEC- acumulan una merma del 10,3% en comparación con el promedio de enero de 2022 a noviembre de 2023. La caída se profundiza en los autoservicios mayoristas, que anotan un descenso del 16,9%, y en las mediciones de la consultora Scentia, que reflejan una retracción del 12,9% frente al promedio de los primeros once meses de 2023.
Inversión estancada y desinversión externa
En el plano macroeconómico, la inversión real tampoco logra consolidar un sendero de recuperación. La Formación Bruta de Capital Fijo registró caídas interanuales en 5 de los últimos 9 trimestres analizados, destacándose las contracciones del -2,6% en el cuarto trimestre de 2025 y del -11,6% en el primer trimestre de 2026, con proyecciones privadas que anticipan una nueva merma para el tercer trimestre de 2026. En sintonía, la Inversión Extranjera Directa neta a través del mercado de cambios exhibe una desinversión acumulada neta de 1193 millones de dólares desde diciembre de 2023.
Empleo, informalidad y destrucción de entramado empresario
El mercado de trabajo refleja de manera elocuente el impacto del programa económico sobre la estructura social. La tasa de desocupación se ubicó en el 7,8% en el primer trimestre de 2026, lo que representa 0,9 puntos porcentuales por encima del mismo período de 2023. Esto se traduce en 323 mil nuevos desocupados en comparación con el cuarto trimestre de 2023, elevando el total de personas desocupadas a 1 millón 765 mil.
En cuanto al empleo registrado, la pérdida neta total asciende a 411 mil 613 puestos, una baja de 4,18%, retrocediendo de 9 millones 857 mil 173 a 9 millones 445 mil 560 trabajadores, un promedio de 450 empleos destruidos por día. En términos absolutos, los sectores más castigados fueron la industria manufacturera, que perdió 97 mil 312 puestos; la construcción, con 80 mil 399 puestos menos; transporte y almacenamiento, con 72 mil 480 puestos perdidos; y la administración pública, con 72 mil 312 trabajadores cesanteados. En términos relativos, el liderazgo de la crisis lo encabeza la construcción, con un derrumbe del 16,8%.
Paralelamente, la informalidad laboral escaló hasta alcanzar una tasa de empleo no registrado del 44,2% en el primer trimestre de 2026, trepando 2,2 puntos porcentuales en la comparación interanual y 3,4 puntos frente al primer trimestre de 2023.
El tejido empresarial tampoco quedó al margen: Se contabiliza la desaparición de 30 mil 633 empresas, pasando de 512 mil 357 a 481 mil 724 unidades productivas, lo que equivale a un cierre neto de 33,5 empresas por día. El comercio fue el sector más golpeado en términos absolutos, con 8408 firmas menos; mientras que los servicios de organizaciones extraterritoriales, con -17,2%, y el transporte y almacenamiento, con -17,1%, sufrieron el mayor impacto relativo.
Producción industrial en retroceso
Finalmente, la producción industrial consolida un escenario recesivo. El Índice de Producción Industrial arrojó una baja del 2,2% interanual durante el primer semestre de 2026, situando el promedio de toda la gestión un 10,2% por debajo de los niveles previos.
Conclusiones
A mil días de la asunción de Javier Milei, el balance del Centro de Economía Política Argentina expone un modelo donde el ajuste fiscal y las desregulaciones macroeconómicas conviven con un persistente deterioro de los ingresos populares, un consumo deprimido, un mercado laboral precarizado y un aparato productivo que continúa operando muy por debajo de su potencial histórico.
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